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宝宝树开启招股认购,11月27日登陆港交所上市

文章来自老虎社区“夏夏夏”分享。

母婴社区平台宝宝树集团,昨日上午9点正式开始全球发售股份。招股价6.8至8.8元,一手(500股)入场费约4,444元。老虎证券已开启打新认购通道,戳阅读原文或“登录Tiger Trade-发现-新股申购”即可到达。


宝宝树集团拟全球发售2.5亿股,最多集资约22.03亿元,据市场消息透露,首日国际配售已获足额认购。公司表示此次募集资金,约30%(约5.55亿港元)将用于业务扩张;约30%(约5.55亿港元)将研发活动;约30%(约5.55亿港元)将用于为公司未来的投资、收购以及战略联盟提供资金;约10%(约1.85亿港元)将用于营运资金及其他一般企业用途。

宝宝树成立于2007年,是业内最早一批挖掘母婴市场的电商平台。广告、电商、知识付费是宝宝树的三大主要盈利来源。

IPO概况

• 代码:01761

• 老虎证券申购日期:11月15日-17日

• 上市日期:11月27日

• 发行价:6.8-8.8港元

• 发行量:拟全球发售共计2.503亿股,香港、全球发行比例为10%和90%。

• IPO规模:拟募资约17.02亿-22.03亿港元。若以7.8港元/股计,且超额配股权并无获行使,此次全球发售将获得约18.5亿港元的募集资金。

• 承销商:摩根士丹利、海通证券及招商证券国际。

股权结构

目前,宝宝树创始人王怀南家族持有26.09%的股权,为公司最大股东;复星集团持股24.84%;为第二大股东;好未来持股10.18%,为第三大股东;阿里巴巴持股9.9%,为第四大股东。聚美优品持股3.3%。

宝宝树并未引入基石投资者,公司创始人兼CEO王怀南称,宝宝树获阿里巴巴、复星及好未来战略投资,这3间公司既是基石投资者又是战略合作伙伴。

业务模式

宝宝树的营收构成分为广告、电商(直销和平台)、知识付费三部分,其中,宝宝树2017年来自广告的收入为3.72亿元,占比为51%。电商业务营收为3.32亿元,占比为45.6%,其中,来自直销部分的营收为1.74亿元,占比为23.9%,来自平台部分的营收为1.57亿元,占比为21.7%。

宝宝树2018年上半年营收为4亿元,其中,来自广告的营收为2.98亿元,占比为73.2%;来自电商部分的营收为9057万元,占比为22.2%。

宝宝树在2018年重点发展广告业务、以及利润更高的C2M与知识付费新业务,同时电商则以与阿里深度合作来减少后端经营成本。这一变化使得宝宝树来自广告收入大幅提升,来自电商的收入占比相对较少。

用户数据

根据沙利文报告,2017年宝宝树平均月活用户数(MAU)高达1.39 亿,是中国最大、最活跃的母婴类社区平台。而2018年上半年,宝宝树MAU为0.9亿,相较于2017年上半年的1.67亿下滑近半。公司CEO解释称,

2018年上半年数据下降主要在PC端及WAP端,由某搜索引擎降低权重所致。今天的流量是最健康的,因为不再依赖于任何第三方搜索引擎,所以它的健康程度和独立程度是最好的。

另据宝宝树CFO徐翀补充说法,“总体的MAU,去年平均是1.39亿,今年6月份是1.6亿,7-9月平均 1.75亿,我们作为商业化最重要的移动端MAU是从去年年均的近1680万增长到了过去三个月平均的近2520万,正好增长了50%,增长率也超过了整体流量的增长率。”

财务情形

宝宝树2015年、2016年、2017年营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元,

毛利分别为1.09亿、2.7亿元、4.61亿元,毛利率分别为54.6%、53.1%、63.2%。

招股书显示,宝宝树2018年上半年总收入为4.1亿元,相较于2017年上半年的3.6亿元增加了12.6%,2018年上半年毛利达76.8%。

在2015年至2017年的三年间,宝宝树的总收入分别为2亿元、5.1亿元和7.3亿元,复合年增长率为91.0%。

宝宝树在2017年经营溢利人民币1.7亿元,截至2018年上半年溢利已达1.1亿元。同时,2018年上半年,宝宝树期内亏损扩大至21.75亿元,这主要是受近年公司融资估值不断升高带来的“可转换可赎回优先股”产生的大额公允价值亏损,上市后第一年优先股将自动转为普通股。谈及亏损原因时,宝宝树CFO徐翀说,亏损是因为国际会计准则的原因,经调整后宝宝树上半年盈利1.23亿元。

经调整后,2016年、2017年、及2018年上半年溢利分别为4440万元、1.4亿元及1.2亿元。

与阿里的合作

2018年5月,宝宝树与阿里巴巴签署协议,获得约2.14亿美元的股权投资;

阿里目前在宝宝树持股比例达9.9%,位列第四大股东。宝宝树本次IPO发行新股,阿里表示将行驶反摊薄权追加投资,认购宝宝树IPO额度。除了股权投资,宝宝树与阿里订立战略合作协议,双方未来在将在电商、广告、C2M、知识付费及其他潜在业务领域开展合作,该协议为期5年。

2018年10月,宝宝树正式宣布电商平台和天猫合作。

行业前景

随着国民可支配收入的提高、80后、90后成为新生父母的代表,以及国家计划生育政策放宽,中国每年的新生人口已经达到了1600万以上。2017年母婴产品及服务的市场规模为2万亿,多家分析机构预估,2018年母婴行业规模将超过3万亿元,未来10年则会保持20%~30%的增长率。

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