多事之秋,说微博

摘要:如果你是微博的大股东阿里,你会选择怎么做?当你辛苦的把一部分资产做到3倍增值以后,你是放任其资产缩水呢?还是获利出局呢?

文章来自老虎证券社区虎友“青岛王一”分享。

首先,感谢老虎证券,上周发的文被老虎社区评为精华,着实让我惊喜。

发文章的初衷,第一就是分享,第二就是结交一些虎友。 因为我发现到,很多虎友们很喜欢看,这种大开大合的基本面分析,会觉得很有营养,每次读完了会觉得有所收获,恰巧我也喜欢读这类文章,所以分享给大家看。

二是发现老虎社区确实很有温度的论坛,还定期的搞一些精华文章汇总,往往有不少干货的分享,所以我也喜欢看,认为能有收获。

三是老虎社区的氛围好啊,大神多啊,所以我也想混迹于此,炒股郁闷的时候,看看帖子就觉得开心了,哈哈哈。

帖子地址在此,请大家点开即可观看:【老虎周刊】老虎社区精选文章汇总(https://www.laohu8.com/post/238033)

其实原贴的名字是:财报季,说中丐。但是我想了想,财报并不是谈论中丐的大逻辑,而且中丐的逻辑也不都完全相同,所以把标题换成了《多事之秋,说微博》,也是想把微博的一些前因后果说清楚,这也有助于各位虎友们,从财报季这个表面现象中,独立出来,看的会更加清晰。

要谈中丐,还是从中概股WB来谈起,这是一支明星股,同时也是一支阿里系的股票,为什么这么说呢?这是有依据的。首先放上新闻图:

细心的朋友可能会发现,这是2016年9月的截图。实际上,阿里增持微博的行动,是2014年~2016年之中,分了大概3~4次,从二级市场买入并分次增持,直至到31%的股份的。当初之所以引起我的关注,阿里对WB增持的消息,就是在2016年的9月,彼时BABA对WB的增持量,已经接近了最终的增持量,之后一年之内再无更大变动。

(图片可点开,有细节)

当时我看了这个消息,我就开始想啊,阿里这是想搞什么啊?目的是什么呢?为了解开心中的疑惑,我看了一大堆的新闻,都是解读阿里增持微博的目的。读下来,无非就是,阿里要占移动互联网的先手呀,要用微博和腾讯进行社交的对抗呀,微博和淘宝结合创造新的电商模式呀~之类的说法是不绝于耳,众说纷纭。

这类说法怎么看呢?现在来看,不能说它错,但这些内容都基本上是无用的。但在当时,我却沿着这些说法研究了下去,从业务层面上给了微博一个解释。

首先,阿里入股微博以后,确实为微博带来了收入。阿里作为微博的大主顾,每年从微博引流,就要支付给微博一定的收入。这块收入实实在在的体现在了财报上,这对微博是第一个利好。

第二,阿里入股之后,促成了一次大型的微博改版。想必玩微博的人都知道,从去年开始,微博尤其是APP端是一改再改,完全不是我们当年认识的那个微博了。有不少的朋友一定会破口大骂,改的都是些什么玩意!但朋友们如果仔细观察改变的细节,会发现,改版至少带来了两方面的正面意义。

而这两者对WB都是极其重要的,一是改善操作界面,让日活提高,这是微博最大卖点之一(即MAU),二是改善信息流瀑布的曝光方式,这对于提高WB的收入,增靓财报也很重要(毕竟华尔街很看重财报)。这个改版不知道蔡崇信发挥了多大作用,但作为阿里的财务大管家,还熟知华尔街的深深套路,肯定能在WB董事会投票上投出分量极其重要的一票。

(图为微博改版前后的风格区别,以及改版之后的用户骂声)

第三,阿里入股之后,微博的商业化改造登上了一个新的高峰。商业化的最大一个表现,就是能用钱解决的事情,不要用其他的办法。微博最主要的收入主要来源于三个方面,一是广告收入,即承接大型广告商的广告,例如宝马奔驰一类的;二是营销收入,即微博企业用户、商业用户用真金白银购买微博流量,例如你花1000块可以请一个大V帮你转发,微博从中抽成;三是会员费用收入,购买会员就像QQ会员一样,要每个月支付一些费用。

如何评价呢?对于一款产品来讲,我希望他商业化程度越低越好,因为这样使用才能不忘初心,不看广告。但是从商业角度来看呢?任何没有收入的产品都是不可持续的,就像QQ可以免费,但是免费无法让QQ支撑下去。微博也是如此。

以上的三点,印证了我和一个互联网从业的同学的聊天时,透露的一个观点:“马爸爸是个资本家”,与之对应的是马化腾、周鸿祎、雷军这一类产品经理风格的创业家,马爸爸在接手一个产品的时候,与其他人不同的是,通常是极尽所能,挖掘其变现的能力。微博就是个鲜活的例子,我还了解马爸爸投资阿里影业、阿里健康的相关案例,以后有机会给大家讲下。

(图为马云与新浪掌门曹国伟)

细心的网友又要问了,微博改版是什么时间呢?没错,如果你记得清楚,就会想起来,几次大规模的改版,都是2016年12月至次年6月之间的事,网友如果不信,可以在网上搜索微博改版,能看到的帖子全都是2016年12月以后的帖子。

这难免让人引起一些遐想,促成这种大规模的微博改版,背后的力量是什么呢?答案是显而易见的,事关阿里系。如果说阿里是一家大型的投资并购公司,他比较擅长的手法便是,购入股份,董事会引入席位,对目标公司进行产品改良,最终符合其体系的利益。后续的,只要能做到清晰的审时度势,已经拿到手的收益,绝无可能悄悄溜走。这也是一家已经上市的公司,较为纯熟的资本运作的例子。让我们来回顾一下整个过程:

【回放】阿里系&微博合作始末

第一回:阿里入股微博 2013年~2016年,阿里分次、分批从二级市场,以定向增发、购买现有流通股的方式购入了总计31.5%的微博股票

第二回:阿里入席微博董事会 阿里巴巴CFO蔡崇信,入席新浪微博董事会,在拥有微博一定管理权的同时,享有大部分收益权

第三回:阿里主导微博商业化合作 阿里微博正式宣布商业化合作,探索基于数亿的微博用户与阿里巴巴电子商务平台的数亿消费者有效互动的社会化电子商务模式

马云则表示,

“此次战略合作,我们相信微博将更微博,社交媒体的生命力将更健康更活跃,传递的正能量更多。我们也相信,两大平台的结合,不仅有助于我们在移动互联网的布局和发展,而且会给微博用户带去更多独特、健康、持久的服务。我们有理由期待更多的惊喜。”

故事讲到这里,是不是该告一段落了?显然不是,小编我的风格是先罗列事实,再寻找线索,最后总结经验,以事实说话是最有力量的。有了这些背景知识以后,我们就要关注股价的具体变动了。

第一是增持阶段,从2014年~2016年的增持阶段。2016年9月最后一笔1.3亿美元的增持,当时股价在44块左右。我们可以这样理解,就是阿里增持的总成本不超过44块。

第二是上涨阶段,从2016年9月后,里的股价经历2017年一个大牛市,上涨至2018年2月份最高点139块。一年半的时间里,股价涨了3倍多。这件事不难理解,在WB进行商业化改造之后,收入、MAU都大幅的提升,所以在17年大牛市背景下,股价有个大提升很正常。

(图可点开,有细节)

第三是下降阶段,从2018年2月道指的大回调开始,WB开启了下降行情。到目前已经从高位139块,跌去了42%至目前的80块。至今下跌趋势也没有任何反转。

由此我们提出一个新的问题,就是如果你是微博的大股东阿里,你会选择怎么做?当你辛苦的把一部分资产做到3倍增值以后,你是放任其资产缩水呢?还是获利出局呢?

答案应该是不言而喻的。当然我也没有充足的证据能够证明,阿里在减持。在这我要呼应一下上文我提出的问题:“阿里这是在搞什么呢?目的是什么呢?”

答案:如果是一家大型投资公司,有一种挣钱的办法,就是卖股票。把公司做好做强,股票作为一部分资产就会增值,而且阿里的这一部分资产还是在二级市场,流通性好的很。所以我们在这里苦哈哈的天天研究还不挣钱,和这些大公司相比还是有很大差距的。

关于财报后大跌,小编的4点考虑:

一是从MAU即日活来看,同比增长速度已经放缓。我在和老虎网友 @夏夏夏 讨论过程中,提出了一个市MAU增长率的概念,这其实是我自己造的一个概念,就像市盈率、市净率、市销率等等,我觉得在新的上涨过程中,创造出一个新的概念也不为过,大概就是市MAU率=每股股价/每股MAU,然后再算这个市MAU同比的增长速度。如果增长速度下降了,那么股价上涨趋势可能也就反转了吧!

具体财报的研报,建议看 @夏夏夏 的文章,地址在这:告别高速增长的微博,股价迎来滑坡。

二是大股东、大机构不会放任股价下跌放任不管。在下跌趋势之中,一定要采取行动,要么止盈,要么止损。

三是股价上涨经历了一个较快的过程,在急涨之后,必然会面临一个价值回归。去年有一段时间(具体忘了)老虎证券请来了一个叫做,天灏资本CEO侯晓天,此人号称中概股女王,她的那套理论我忘了,但是有一句话我记得很清楚就是,她说目前微博的增长在一定程度透支了未来的业务增长,我也是听了她那句话,当时就止盈了。实际上今天看来止盈早了。但是她的那句话却应验了。

四是毛衣战对中丐的影响,导致了WB不能独善其身。昨天的中丐空头大行情如此盛大,今天的网易也是盘前就砸了下来。看来国外的机构还是见风使舵的多呀!

综上,跳出财报来看WB的股价,就并不会觉得奇怪了。关于后市,我想还应该是逢高做空吧!技术面的把我可以去看 @投资信仰的文章

(https://www.laohu8.com/post/238646),把握一下做空的时机要不然盈利很难!

上述,仅供大家参考。

(以上部分内容部分来源于网络,侵删)

老虎证券提示:证券投资是一项有风险的投资行为,投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策,本文只为投资者提供投资知识学习资料,并不构成任何投资建议。

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