十年,“港股大时代”真的要到来了

摘要:2018年,中国人将第一次真正从资产和负债两端,掌握港股的话语权,港股会成为中国新经济的落脚点,这一深层次的逻辑,或许10年才能看到一次。

如同一条毫无波折的天路——港股在2017年,实现了全年近36%的涨幅,并且没有出现任何的回调迹象。按照老技术派们的说法,港股牛市的“一浪”还没走出回调。

 

在传统的定义上,一个主要指数获得20%的连续涨幅,说明这个指数已经进入了技术性牛市。

但是,在早已退居二线的投研圈大佬张忆东来说,36%的涨幅仅仅是“底部的顶部”。

在1月8日的香港浙商联合会成立仪式上,香港特别行政区行政长官林郑月娥亲自向阿里巴巴董事局主席马云抛出“橄榄枝”,直言“希望阿里巴巴能回到香港上市”。马云爸爸表示,同股不同权是创举,阿里巴巴“会认真考虑香港市场”。

很多人认为,让马云爸爸把阿里搬回香港并不现实,但“蚂蚁金服”在香港上市,却是顺理成章,板上钉钉。

港股还有什么?

去年年初,人民币大贬,潜逃海外的一箩筐中国资本被挡在了港股门内。趁着国内供给侧改革的红利,这些“滞港游客”干起了AH股折价套利的生意,试图赚点零花钱。

不过,玩了一阵后,他们发现,我们这些“滞港游客”,不是还可以玩组团打板的生意么?

于是,他们瞄准的港股的次新新贵,中国互联网新生态下企业——美图公司,并成功催起了美图的一柱擎天。

港股还有什么?

腾讯,可能是中国最牛的企业,靠着港股资本的活跃,成功站上了全球十大市值企业的宝座。其走势与恒生指数如出一辙。

接下来,一群腾讯的亲儿子出生了。

腾讯分拆出来的子集团,阅文集团,希玛眼科,未来还有许多。每只股票都表现出了明显的A股游资打板战法,南下资金北水南灌,还是滞港游资协同作战?不重要。

港股还有什么?

小米被传要在港股上市,消息不胫而走已经有大概一周时间,然而至今雷军仍然没有正面回应此事。借着权威媒体报道,小米或成港股同股不同权上市的第一个受益者。

还有,中国平安分拆四个子公司陆续上市,其中就有不断被YY的陆金所。而上市的地点,被猜测也将是港股。

“中国人的港股”

香港是中国的,港股却从不属于中国投资者

曾几何时,香港也是偏安一隅的之地,由于渠道限制,内地资金很少涉足香港市场,自然谁的拳头大谁主导,港股的话语权都在外资手中。

直至沪深港三地互联互通,局面开始转变。2014年11月17日,沪港通正式开始交易;2016年12月5日,深港通启动。

在深港通启动时,还放开了南下资金的总额限制。

就像积蓄许久的水库,一放开口子,资金就开始汹涌而出,冲向香港。自互联互通以来,每个月都保持净流入,而且每月流入规模显着增加。2014年沪港通开通后一个半月港股通买入成交金额154.8亿元,净买入额为103.97亿元。短短三年时间,仅仅今年2月份港股通买入成交金额就达到了681.27亿元,净买入额为198.28亿元,相比2014年,现在每月港股通成交金额已是当年的数倍。

而年初的涨势,依然离不开内地资金的强势助攻。数据显示,1月18日,港股通南下资金再度创下新纪录:南下资金成交金额达240.1亿港元,创下深港通开通以来单日成交最高纪录;净买入61.32亿港元。 

数据显示,港股通开通以来累计净买入超过7000亿港元,近一年来南向资金净流入超过3600亿元。自去年12月21日起,南下资金成交活跃,连续净买入约合400亿港元,期间恒生指数累计上涨9.4%。截至1月15日,2018年前10个交易日港股通成交额为1799.74亿港元,内地资金通过港股通渠道净流入港股市场约215.78亿人民币,远超去年平均值。

两年前,沪港通前后,内地资金狂炒小型股,但是中资势力如昙花一现,港股市场很快就恢复了正常。

两年后,港股的话语权仍然牢牢地掌握在外资手里,港股股价依然疲弱。

去年开始情况不同了,中国资金在香港股市的地位迅速上升,带领港股成为今年全球股市中的表现佼佼者。

中国经济的“体外循环”

除了张忆东之外,另一位投研大佬也曾给出他的观点:“2018年,首选港股”。

而他的理由是,“可能中国整个新经济的发展是一个体外循环的模式,通过港股和海外市场帮我们培养面向未来的企业。”

如此一来,我们就能解释,为什么小米,腾讯亲儿子,支付宝亲儿子,平安亲儿子等等都会选择在港股上市。

事实上,香港交易所于2017年6月16日公开表示拟设立“创新板”,旨在吸引一些初创、未有盈利的新经济公司上市,拓宽香港资本市场上市渠道。2017年12月15日,港交所宣布正式拓宽现行上市制度,允许“同股不同权”的公司在主板上市,香港交易所迎来了20多年来的最大变革。

1月16日时,港交所行政总裁李小加在出席亚洲金融论坛时透露,港交所计划在2018年春节后尽快推出同股不同权新经济公司来港上市的第二轮细则咨询,争取最快在6月底接受相关公司的上市申请。

如此快速地推进改革无疑彰显了港股的“诚意”,对新经济企业的渴求。据统计,过去10年在香港上市的新经济行业公司仅占香港证券市场总市值的3%,而纳斯达克、纽约交易所、伦敦交易所的占比分别是60%、47%及14%。就全球增长最快速的部分行业而言,香港占比也很低,如生物技术与生命科学企业占比1%、医疗保健设备与服务占比1%、软件服务占比9%,若剔除腾讯控股则占比只有1%。

港交所此番进行的改革对于小米、蚂蚁金服、斗鱼、猫眼等各个新经济公司的上市扫清了重大障碍,也确实迎来众多内地新经济公司的强势关注。小米2018年上市的传言从2017年底就甚嚣尘上,除了其高达2000亿美元的估值之外,“登陆港股”也是小米上市传言中的最关键的一环。

伴随着上市规则修订及拓宽香港上市制度的计划,无疑会吸引更多公司选择香港作为上市地点。数据显示,目前已有近160家企业递交上市申请,这其中不乏行业领军企业。

据港媒1月18日报道,平安集团拟将旗下四家子公司拆分在港上市,总估值高达6341亿元,包括陆金所、平安好医生、金融壹账通、平安医疗健康管理。其中,陆金所及平安好医生将于月底提申请上市,前者目标最快3月上市,后者拟第二季挂牌。

事实上,港交所对内地公司的吸引力也是不言而喻。

2017年,恒指凭借36%的涨幅冠绝全球资本市场,2018年丝毫不减的涨势自然也引得各家公司蠢蠢欲动。同时,香港市场仅与大陆仅一江之隔,对内地公司更加熟悉,更容易给出好估值;小米、蚂蚁金服等内地公司在港无疑有更多优势。

数据显示,2017年,香港新股市场共有96%的IPO超额认购,在获得超额认购的项目中,有48%获得超额认购20倍以上。而“马化腾概念股”阅文集团和易鑫集团超额认购均在600倍左右。

“猪队友”创业板

事实上,在中国经济经历了四十年的爆发式增长之后,此前依靠投资拉动经济、依靠人口红利的发展模式已经难以持续,从近年来不断放缓的经济发展步调已可窥出端倪。

从国外发展经验来看,未来拉动经济持续增长的关键推动力之一就是科技,阿里巴巴和腾讯不断攀升的股价便是一项有力证据。

数据显示,2017年,包括恒生指数、沪深300、深证成指、创业板指在内的各项与中国相关指数中,MSCI中国(除A股)指数涨幅最大,达到51%,也是全球涨幅最大的主要指数,而在这其中,阿里巴巴和腾讯占了约40%的权重,这无疑反映出新经济企业作为拉动经济增长新动力的地位已经确定,也反映了中国核心资产的价值所在。

然而,在港交所为了迎接更多新经济企业来港而积极调整上市机制的同时,内地监管环境趋严,而以科技创新标榜的创业板却问题频现,也成为助推港股火热的一大重要原因。                                                                    

自2017年10月,新一届发审委履职以来,IPO审核趋严已经成为A股常态,并且这一趋势将在2018年得到延续。据悉,2017年10月以来,发审委共计审核95家公司,其中有56家获得通过,过会率仅为58.95%。2017年12月,更是有45家排队企业终止审查。

与此同时,经过多年建设,深圳已经成为高新技术公司聚集地。数据显示,目前深圳科技型企业超过3万家,国家级高新技术企业累计达8037家,2017年预计突破11000家。数量庞大的科技型公司聚集在深圳,距离创业板或港股市场都是一步之遥。然而,目前创业板上市公司呈现出的状态并不能给投资者或有上市意愿的公司以充足信心,反而创新不足,却造假有余。

甫一复牌就遭遇两个一字跌停的神雾系又遭一重击。1月18日晚,神雾节能公告称,高管此前参与的用于增持公司股份的两个信托计划因复牌后的两个跌停,已经爆仓,涉及增持金额约4.3亿元。而这一惨剧的直接导火索是神雾系两家上市公司的重组计划失败,实际上,此前两家公司就已遭到媒体质疑,其关联交易、毛利率和境外客户的还款能力等均被提及,此后又遭监管层问询,股价饱受煎熬。1月19日的神雾双子依然跌势难挡,神雾环保跌停,神雾节能的跌幅也达到8.91%。 

尔康制药在2017年变成了创业板一颗地雷。这家此前市值高达236亿的化学制药公司,先是被质疑财务造假,海外生产项目情况也存在疑点,随后被证监会立案稽查。此后,尔康制药发布公告,利润虚增2.31亿元。而同时,证监会若查明尔康制药存在信披违法情况,则将遭遇暂停上市的处罚。

当然最不能遗忘的是曾经的创业板明星乐视网,其市值曾高达612亿元,是当时创业板第一权重股;在经历一系列闹剧之后,已经被剔除出了创业板指。近期,已停牌9个多月的乐视网终于表示将很快复牌。然而复牌之后表现几何,怕是很多投资者不敢多想的。

当国内承载新经济的能力遭到限制时,在新科技和新经济驱动世界经济发展的新浪潮下,港交所放开怀抱拥抱生物技术、医疗保健技术、资讯技术服务、软件、电子商务等各类新经济公司,无疑将为港股带来新的发展动力。

成立于2014年的老虎证券(Tiger Brokers),目前是华人地区最大美港股券商,为全球华人投资者提供覆盖美股、港股、A股(沪港通)的全方位证券交易服务。

2017年老虎证券在港股正股之外上线了港股窝轮、牛熊证交易功能,并将港股佣金降到万3水平,还提供免费的LV2行情。此外,老虎证券还宣布升级旗下交易软件Tiger Trade的社区板块,通过新增实盘分享等功能打造“离交易最近的美港股社区”,辅助交易者发现投资机会。

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